文明传媒估值回暖，但仍有提拔空间。颠末前三季度的调解，传媒板块的估值危害获患上了较为充实的开释。9月SW传媒相对沪深300的相对于估值仅为1.74倍，低于三年均匀的2.17倍，溢价已获患上了较为充实的调解。受益于文明开展政策的利好刺激，传媒板块疾速拉升，10月团体涨幅超越了21.28%。但就汗青估值看，仍处于中偏低程度。因而传媒板块仍有提拔空间。

　　行业大开展归纳投资好时机，传媒十二五复合增速或达23%。在政策搀扶、功绩预期向好以及传媒板块团体将扩容的大布景下，传媒板块团体的投资吸收力以及估值系统无望获患上进一步提拔。中心十七届六中全会初次将“深入文明体系体例变革”作为中心全会次要议程，并初次提出“社会主义文明强国”目的，要鞭策文明财产成为百姓经济支柱性财产。由此推算，到2015年我国文明财产增长值最少该当到达2.79万亿，“十二五”时期文明财产的复合增速达23%。文明财产大开展以及大繁华归纳行业好时机，咱们顺次看好影视动漫、大众传布及传统媒体。

　　影视动漫：内容为王，全财产链者患上全国。影戏、电视剧以及动漫范畴开端步入产能多余、消耗需要晋级及建造用度连续进步的期间。具有优良内容供给才能、打造综合传媒平台以及渠道、能整合行业及社会资本的公司，可为本身构成优良的生态情况，享用高速生长。重点保举华谊兄弟、华策影视、光芒传媒以及奥飞动漫。

　　大众传布：细分行业增速有别，重点看好新媒体。6t体育公司：以收集为代表的新媒体告白营销相对于传统序言拥有明显劣势，且另有很多空缺范畴，纵向开展后劲宏大。拥有收集告白平台资本或具有壮大收集营销才能的公关告白类企业远景看好。因而，重点保举收集营销整合专家蓝色光标战争台类营销的顺网科技。

　　传统媒体：转型与资本整合望获高增加。传统立体媒体行业已步入成熟期，在新媒体的挤占上面临增加窒碍的窘境，转型以及并购重构成为高生长的两个路子。看好营业转型的时机：天舟文明、博瑞传布、中南传媒以及并购重组的时机：粤传媒、浙报传媒、中文传媒。(华宝证券 吴炳华)